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经济增速放缓压低木浆废纸原料价格

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-09-23 浏览次数:76
  由于我国经济增速放缓拖累了大多数纸品需求,造纸工业的原料木浆和废纸近期价格明显走低。下游印刷行业整体投资增速下滑,文化用纸需求和产量将比包装用纸更加低迷。包装用纸需求好于文化用纸,同时其原料废纸价格将由于国废供应量的提升而被有效遏制。
  
  投资亮点在于成本超预期下降而售价坚挺的消费性纸品
  
  我们认为在经济增速下滑的大环境中,两类纸品可能存在盈利改善机会:消费工业型和消费型。
  
  推荐品种与风险提示
  
  在H股中推荐品牌优势明显且受益成本下降的恒安国际和维达国际。在A股中我们推荐成本售价之差最具确定性的上海绿新和姚记扑克。
  
  风险提示:通胀再次飙升拉动原料价格,经济严重恶化拖累产品销售。
  

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